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影响权证价格主要因素

(1) 标的股票价格。标的股票价格是确定权证发行价格及其交易价格走势的最主要因素。通常,权证标的股价越高,认购(沽)权证的价格也就越高(低)。

(2) 权证剩余到期时间。权证离到期日时间越长,权证变为价内的机会就越大,价格通常也就越高。而随到期日临近,该几率渐小,权证二级市场的交易价格相应下降。

(3) 权证行权价格。权证所约定的行权价格越高,认购权证未来行权获利的可能性越小,其价格往往越低;认沽权证未来行权获利的可能性则越大,其价格往往越高。

(4) 标的股票波动率。标的股票波动性越大,无论对于认购权证还是认沽权证,都意味着权证变为价内的几率越大,因而权证价格都会越高。波动率这一指标对权证来说十分重要,在后面将进一步阐述。

(5) 市场利率。市场利率的高低,决定着标的股票投资成本的大小。利率水平越高,投资标的股票所需成本越大,因而认购权证的高杠杆作用变得较具吸引力,而认沽权证的吸引力则相应变小,故认购(沽)证的价格越高(低)。

(6) 预期股息。一般而言,权证无法享有现金股利,因而预期股息越高,对认购权证越不利,故认购证价格越低;而对认沽权证则相反,其价格会越高。但需要指出的是,根据交易所有关规则,遇标的股票派息时若对权证行权价格作相应调整,则预期股息的高低对权证价格及其走势的影响不大。

此外,权证的价格往往还要受到权证的市场供求等其他因素影响。